面临营利双双持续下滑的困境,舜宇光学科技(02382.HK)做出了战略性经营调整,甚至转变。

8月22日,舜宇在港交所公布的中期业绩显示,报告期内实现营收142.79亿元,同比减少15.9%;净利润4.37亿元,同比减少67.8%。

根据潮电智库统计,其半年净利表现为近八年来同期最差。彼时智能手机还只是双摄配置,并未进入多摄时代。

中国某一线摄像头厂商高管杨先奇(化名)认为,“全球光学老大哥舜宇的业绩表现,其实是目前行业的缩影。在终端消费电子低迷的大环境下,对手机业务高依赖性企业的日子都不好过。”

与业绩一起受创的,还有舜宇的股价与市值。

8月23日,舜宇股价报收62.8港元,较上个交易日跌2.79%,为今年新低;总市值688.8亿港元,与其2021年底超2700亿港元的巅峰相差甚远。

从舜宇披露的信息分析,报告内公司的车载业务增长状况良好,但独木难成林,难抵智能手机和VR/AR等主营业务的急速下滑。

舜宇表示,为了实现持续稳健的业务发展,未来将以三大策略抓取新的市场机会。其中,“高端、高价值产品”、“车载竞争优势”、“产能与产品质量”等为关键词。

手机业务营收下滑24%

报告期内,手机相关产品仍是舜宇的第一大主营业务,营收约96.89亿元,同比下滑24.04;占比总营收67.85%。

值得注意的是,报告期内舜宇的毛利率则约14.9%,同比下降约5.9%。舜宇表示,主要是因为受智能手机市场需求疲软及摄像头持续降规降配的影响,手机摄像模组的出货量及平均销售价格较去年同期均有所下降。

据杨先奇介绍,“今年上半年价格战已经打到了骨头里,‘杀敌一千,自损一千二’亏本抢单的现象非常普遍。”

根据潮电智库统计,今年1-6月舜宇手机摄像头模组出货量为254.57kk,同比减少11.81%;手机镜头出货量为512.75kk,同比减少21.31%。

从底层逻辑来看,对手机业务的高度依赖,是相关光学公司陷入困境的主因。根据已公告的年中报数据,舜宇友商丘钛科技的手机摄像头模组销量同比减少21.2%;净利约为2169.2万元,同比下滑86.9%。


车载业务营收24.7亿

受智能驾驶需求驱动,以车载摄像头为代表的视觉传感器产品近两年快速起量。作为舜宇积极打造的第二增长曲线,其相关业务充分受益。

报告期内,舜宇的车载相关产品营收24.71亿元,同比激增43.27%。潮电智库分析认为,这与去年同期新冠疫情导致汽车供应链一度中断,影响其出货有直接关系。

今年1-6月,舜宇车载镜头出货量4707.8万颗,同比增长25.2%,全球第一的领跑优势继续扩大。

舜宇表示,报告期内完成了1700万像素前视和周视全套车载镜头的研发,产品已获得知名全自动驾驶厂商的评测认可。同时300万像素、800万像素超小型化侧视车载镜头,以及500万像素超小型化OMS车载镜头也完成研发。


VR/AR遇冷

作为舜宇的第三大主体业务,VR/AR近几年连续成为舜宇业绩的加分项,但今年上半年遇到波折,其营收为4.69亿元,同比下滑28.87%。

舜宇表示,VR相关光学产品因上半年终端销售遇冷而遭受不利影响,公司会不断加强在VR近眼显示相关产品及感知和交互类镜头的研发力度,目前已导入多家国际知名客户。

此外,AR市场当前正处于行业孕育期,技术体系、产业链构建、产品形态及内容生态等仍在不断完善和发展当中,未来有望在更多场景实现落地。报告期内,公司继续投入资源并加大全彩AR光波导的研发力度。

三大新策略要点解读

2014年9月,在舜宇集团在创立30周年庆典之际,公司提出了“奋斗十年,实现千亿销售”的宏伟目标。从现今的经营情况来看,距离目标实现的时间点越来越近,数据差距却越来越大。

自去年开始,舜宇的经营业绩已经出现明显下滑,全年营收331.97亿元,与前年同期减少11.5%;净利24.08亿元,同比减少51.7%。

面对不利局面,舜宇未来要在“在成熟业务中挖掘新潜力”、“在新兴产业上寻求新机会”、“在增量过程中注重质的提升”这三点上做文章。

根据多位产业链人士的解读,“成熟业务”即手机本体。舜宇表示要配合好目标大客户的需求,快速扩大供应比重,成为其重要的供应商;注重产品结构的潜力,高端、高价值产品的比重还有进一步提升的空间。

杨先奇认为,这预示着舜宇要提升在苹果供应板块中的份额,同时会进一步追求高端利润和营收质量。

根据潮电智库了解,目前舜宇、欧菲光、辰瑞光学、丘钛等多家头部光学厂商已经放弃了一味追求市占率的打法,将亏本,或者不赚钱的手机类订单进行了控制,甚至直接放弃。

舜宇所提及的“新兴产业”,即其一直保持稳健增长的车载业务。舜宇表示,在车载摄像头搭载数量和规格快速提高的时期,会持续强化在车载镜头业务中的竞争优势,同时加大对车载模块业务的资源投入,扩大市场占有率。

在车载光学新兴领域方面,舜宇将持续在激光雷达、HUD及智能车灯领域中挖掘市场机会,加强产品布局,并寻求技术层面的差异化突破。

关于第三点“在增量过程中注重质的提升”,通俗的讲,就是要降本增效。

舜宇强调,会持续提升运营效率和运营质量,提高产能利用率;同时提高产品质量、人员效率及良品率;不断降低单位产品成本及损金率。