视竞争对手崛起为中度风险，“骄傲”瓦尔塔潮电智库

从2018年12月1日26欧元的股价，到2021年6月1日的130欧元，30个月内，股价飚升5倍以上的奇迹是苹果Aripods扣式电池供应商瓦尔塔（Varta）创造的。

这并不是最夸张的。
从2016年到2020年的5年时间里，虽然瓦尔塔营收仅增长3倍，但公司净利润却增长近10倍。
然而，以上数字也不是最夸张的，下面的言论才是夸张的产业宣言。
“TWS市场增长，将会吸引亚洲竞争对手复制公司专利产品，但我们在欧洲、美国、中国和日本拥有知识产权。必要时，对专利侵权行为，我们将采取法律行动。所以，由市场竞争所导致的公司发展战略风险，可视为中度风险。”
“在一个快速增长和技术创新快速迭代的市场环境中，我们要及时发现战略风险，随时监控市场和竞争环境，以便及时发现任何潜在风险。”
“风险的程度主要由销售量决定，我们会根据具体情况，针对不同的地区，采取不同的应对措施。”
如此“骄傲产业宣言”直接出现在瓦尔塔的2020财年的业绩报告中。
值得注意的是，瓦尔塔2020财年业绩报告中，对去年与三星和解的专利纠纷只字未提。
或许在瓦尔塔CEO赫伯特·施恩（HerbertSchein）眼里，在扣式电池专利上的市场胜利是一个必然，根本不值一提。

“预计公司2021年营收将为9.4亿欧元（同比增长8%）。”赫伯特·施恩在财报中说。
旭日大数据于6月25日下午14:20电邮瓦尔塔德国总部，但截止发稿时并未得到任何回复。6月25日下午15:16，旭日大数据致电瓦尔塔中国区某高层，对方明确回复“与财报营收相关的事得与总部沟通，自己不便发声。”

傲娇赚钱

“因为与瓦尔塔的扣式电池专利纠纷落败，在去年5月，亿纬锂能（300014.SZ）的豆式电池项目核心经营团队解散，后来才重建，但金豆电池项目运营情况，大不如往昔。”
惠州一锂电厂家高层对旭日大数据透露，原本亿纬锂能一年可以从三星获得2000万只豆式电池订单，现已萎缩到几百万只。
对于上述说法，旭日大数据于6月24日下午和25日上午多次通过电话、微信、短信等方式联系采访亿纬锂能市场部总监林锦云，未收到任何回复。
6月24日17:30旭日大数据用微信与亿纬锂能市场部相关负责人沟通，对方微信回复“这个问题没法回答你，胡说八道。”
6月25日和28日旭日大数据多次致电亿纬锂能证券事务代表固定电话不下于10次，均无法接通。
亿纬锂能与瓦尔塔的故事得从一年多前讲起。
去年2月，瓦尔塔在美国得克萨斯州东区法院，对美国连锁零售巨头亚马逊、百思买（BestBuy）、好市多（Costco）提起诉讼，认为这三大电商平台上所售卖的蓝牙耳机豆式电池侵犯了其专利产权，这款电池用于三星手机的GalaxyBuds无线蓝牙耳机。锂电业界众所周知，该豆式电池供应商就是亿纬锂能。
去年9月，亿纬锂能市场部总监林锦云对旭日大数据证实，公司与瓦尔塔的专利纠纷在一个月前已经和解。只是当时她并没有透露，亿纬锂能豆式电池项目的任何动向。
“2020年8月，公司不仅在专利上与三星达成合解，撤消针对三星及客户的所有诉讼，而且进一步扩大了与三星的合作。”
“未来几年，瓦尔塔将继续成为三星TWS耳机的主要供应商。”瓦尔塔在2020年半年业绩报告中的表述，部分佐证了上述惠州锂电厂家高层的说法。
手握TWS市场排名第一的苹果Aripods扣式电池订单，专利大棒再得TWS市场排名前三的三星TWS订单。
放眼扣电天下，谁可再战，独孤求败。
2020年瓦尔塔收入8.7亿欧元，同比增长140%，实现净利润0.96亿欧元，同比增长89%。其中，以扣式电池为主的微电池业务板块收入5.08亿欧元，同比增长49%。
收入飚升背后，一是2020年苹果Aripods全球销量突破1亿对，二是顺利拿下三星TWS订单。
“瓦尔塔不仅对亿纬锂能开炮，还在专利炮击惠州微电新能源，主要是瞄准微电新能源大客户捷波朗的扣电订单。”上述惠州锂电厂家高层透露。

2亿只产能

“扣式电池收入增长的驱动力是高端TWS市场出现令人难以置信的强劲增长，扣式电池成为TWS厂家的首先，是技术进步和质量的代名词。”
“虽然TWS市场增长快速，但作为扣式电池技术和创新的领导者，瓦尔塔的增长速度超过了市场。”
瓦尔塔在2020年业绩报告中的表述，无时无刻都显露出市场赢家的荣耀。
赢家的荣耀来自于扣式电池产能上的绝对领先。2020年瓦尔塔扣式电池年产能上升至2亿只，比公司原本预计的1.5亿只，足足多出了0.5亿只。
最值得所有瓦尔塔人骄傲的是，产能的增加并不是单纯地建立在厂房面积和设备的基础之上，还有设备生产效率的提升50%的佳绩。
给中国扣式电池厂家的产能压力是，瓦尔塔在诺德林根还在建造尖端工厂，占地面积1500万平方米，预计2021年下半年投产。
旭日大数据的调研结果显示，除了亿纬锂能和微电新能源外，鹏辉能源、南孚电池、赣峰锂业、紫建电子和言九电子等等，都在“疯狂”扩产，竞速TWS扣式电池市场的快速增长。
旭日大数据统计数字显示，今年扣式电池年产能分别为瓦尔塔2亿颗、亿纬锂能2亿颗、紫建电子1亿颗、鹏辉能源0.8亿颗、赣峰锂业0.7亿颗。

瓦尔塔也坦言，相比中国扣式电池厂家产品，自已的确存在劳动力成本的劣势，但这点可以通过生产自动化效率提升，以及对亚洲和东欧生产网络的充分利用来弥补抵消。
此外，瓦尔塔的优势还有技术提升。据悉，瓦尔塔生产的全新扣式A4产品，就有更高的能量密度，比上一代扣式产品更小和更轻。

全新扣式电池A4
事实上，正基于瓦尔塔的产品技术提升和大规模生产能力。2020年瓦尔塔来自特定客户的收入为2.27亿欧元，相比2019年0.7亿欧元，增长了224%。
相信这特定客户就是苹果。2019年苹果Aripods全球销量0.6亿对，2020年Aripods全球销量上升至1亿对，至少增长67%。怪不得，赫伯特·施恩说，瓦尔塔的增长速度超过了市场。

“现在瓦尔塔是苹果Aripods扣式电池的唯一供应商，不过三星和比亚迪也在接触苹果，希望自已的扣电产品能入苹果法眼。”
上述惠州锂电厂家高层透露，自从亿纬锂能的三星事件爆发后，三星自已也开始着手自已的扣电产品。
瓦尔塔表示，2019年扣式电池在TWS领域的市场份额为42%，预计2022年将上升至50%。

动荡TWS

事实上，TWS这艘快舰到底会驶向怎样的彼岸，会经过怎样暗流，一切为未知数。
旭日大数据统计结果显示，2020年全球TWS销量4.7亿对，原本预计2021年全球TWS销量将上升至6.7亿对，到2022年将直接突破10亿对。

今年1月，旭日大数据在江苏南通如皋市看到，由立讯精密（002475.SZ）总投资103亿元的日达智能生产基地正在如火如荼建设一期厂房。按照规划，日达智能将年产1.2亿对TWS，仅设备投资就达68亿元，达产后年销售额将达123亿元。
据悉，苹果Aripods的代工厂是立讯和歌尔股份（002241.SZ），其中立讯精密分享了苹果Aripods总订单的6成，歌尔股份占4成。
据悉，今年初开始，富士康也截获小部分Aripods订单，但生产出的良品率还不到50%。不过，这一消息并没有得到富士康的证实。
去年苹果Aripods销量超过1亿对，而立讯精密在如皋市的TWS新生产基地必然是为完全满足苹果Aripods到2024年的产能需求。基于以上数字保守判断，苹果计划到2024年销售2.5亿对Aripods。
怪不得，整个TWS业界都判断，在未来三年里，随着小米、华为、OPPO、vivo、安克创新和TOZO等中国TWS品牌厂家雄起，苹果Aripods新品一定会从高端走向中端，与iPhone市场发展路线雷同。
天有不测风云。
2020年缺芯狂潮席卷全球消费电子产业，TWS产业未能避免。同时，华勤、龙旗和闻泰等中国ODM巨头入局TWS，TWS行业在今年再次身陷洗牌旋涡。
业界传言，去年12月上市的恒玄科技（688608.SH）在今年已经不外发TWS蓝牙芯片给TWS方案公司，所有订单全部由自已技术工程师跟进。
换句话说，恒玄科技刚刚上市，一定要保证业绩报告好看。但上游晶圆缺货，芯片生产不出来，无论芯片售价提升与否，最终都可能导致公司营收下滑。何况，有限的芯片自已有限的工程师团队也能做好客户技术支持，还给公司贡献了额外的收入。一系列“神操作”，今年上半年恒玄科技业绩很可能还会异常出彩。不过，这些信息并没有得到恒玄科技的证实。
写了如此长的行业信息，只为说明尽管TWS行业在洗牌，但苹果Aripods却不受影响，因为苹果不会缺芯。旭日大数据预计2021年苹果Aripods全球销量将达到1.2亿对。
那么留给瓦尔塔的问题就是，如何满足苹果Aripods的需求，以及快速介入中国TWS主流品牌厂家的供应链。
“瓦尔塔扣电太贵了，而且不接受定制，我们暂时不会考虑。何况现在叠片式扣电没有专利风险，比如重庆紫建等，在产品质量和技术层面更吻合中国厂家需求。”中国手机主流品牌厂家TWS产品负责人如是说。
或许正基于此，赫伯特·施恩给瓦尔塔2021年营收目标设定仅增长8%。
2021年一季度，瓦尔塔收入2.04亿欧元，同比增长2.9%，实现净利润0.24亿欧元，同比减少4%。其中，以扣式电池为主的微电池板块收入1.22亿欧元，同比增长2.7%。
6月25日下午，旭日大数据致电采访了瓦尔塔中国区高层，对方表示自己并不清楚具体财务状况也不便评论，但公司今年下半年的发力点会集中于可穿戴产品市场和汽车动力电池两大块，其中TWS是重要的组成部分。
对于与中国企业会有哪些具体的合作，该高层表示不方便透露，只是说“你们都知道的呀，看到什么就是什么。”

卓越瓦尔塔

应该瓦尔塔高管们也意识到，自已公司的价值在于服务全球顶尖的移动终端客户。TWS行业和市场的成功，可能仅是瓦尔塔在锂电领域成功的开始。
于是乎，远在德国的瓦尔塔正在渐变和激变中。
财报显示，瓦尔塔正在参与Bewell项目，开始研发智能皮肤和智能手表等领域的创新电池解决方案。
在瓦尔塔看来，如果没有最好的电池续航解决方案，最好的移动终端设备均毫无价值，“电池是21世纪应用的决定性组件”。
正基于上述，赫伯特·施恩制定瓦尔塔的企业愿景是：定义电池的未来，旨在促进更自由独立的生产。瓦尔塔的企业使命是：通过不断投入研发，制定电池技术标准，树立公司在行业的领导地位。
知难行易，知行合一。中国式哲学基本体现了瓦尔塔的成功秘籍，也是瓦尔塔自已的总结。

1.受益于市场长期增长趋势（TWS和即将的穿戴时代）。

2.将多年的经验和市场趋势结合，构建独特、领先技术产品，并为大规模生产制定产品标准。事实上，瓦尔塔瞄准的不仅仅是穿戴产品市场的递进，还有快速爆发的新能源汽车市场。
今年一季度，瓦尔塔研发新型高性能圆电池V4Drive，并已经获得汽车厂家的订单。据称，这种新型高性能圆电池是一种具备快充性能的锂电池，可以在6分钟充满。
为此，瓦尔塔在今年一季度将以扣式电池为主的微电池解决方案部门，变更为锂离子解决&微电池部门。
虽然瓦尔塔没有透露汽车厂家的名称，但从其获得德国政府3亿欧元研发扶持资金来看，该汽车厂家应该是德系的奔驰或者宝马。
所以，宁德时代和比亚迪要小心了，革掉尼康和柯达命的，从来不是数码相机业界友商，而跨界的手机厂家。
因为卓越，所以进攻。因为卓越，才能进击。
瓦尔塔的卓越，或许从其领导团队简历略窥一斑。
CEO赫伯特·施恩，电气工程学位，在瓦尔塔任职25年，是一个具有长期专业知识的行业专家，擅长电池市场、创新、技术，拥有丰富的市场经验，包括新产品的开发和扩大生产等等方面。其战略管理领域卓越能力，领导公司国际业务板块的拓展。